재무상태표(유동부채) 분석하기 ③ (Feat. 에코마케팅)

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재무상태표(비유동자산) 분석하기 ② (Feat. 에코마케팅)

 

 

※ 회계사를 준비하는 것이 아니라면 투자자로서 모든 항목을 이해할 필요는 없습니다. 본인이 분석하는 기업 중에 숫자가 큰 항목 위주로 분석해도 충분하다고 생각합니다.

 

1. 연결재무제표 - 연결 재무상태표

 

3) 부채 - 유동부채

회계상에서 부채는 단순히 '갚아야 할 돈'이라기보다는 '경제적 의무를 이행해야 할 것들'이라고 이해하는 것이 좋습니다.

 

또한 부채에는 좋은 부채(선수금, 이자가 낮은 장기부채 등), 나쁜 부채(CB, BW 등)가 있으므로 단순히 부채가 많다고 불안한 기업, 부채가 적다고 우량한 기업으로 해석하지는 않습니다.

 

이자가 발생하는 부채(차입금, 사채)와 이자가 발생하지 않는 부채(매입채무, 선수금)의 규모를 파악하고, 유동성장기부채가 있는 경우에는 상환계획을 확인해야 합니다.

 

※ 유동성장기부채 : 예를 들어 기업이 은행에서 5년 만기로 10억의 돈을 빌리면 장기차입금(비유동부채) 항목으로 들어갑니다. 이후 4년이 지나 상환 시기가 1년 이내로 줄어든다면 유동부채 항목으로 들어오는데 이를 유동성장기부채라고 합니다. 

 

(1) 유동부채 : 1년 이내에 갚아야 하는 부채

 

 

(2) 매입채무 및 기타유동채무

*매입채무 : 기업의 주된 영업활동 과정 중 원재료의 구입과 같은 일반적 상거래에서 발생한 외상매입금과 지급어음을 말함 ⇔ 매출채권

 

TIP) 매입채무가 너무 많으면 기업이 돈을 제대로 못 갚고 있는 것일 수도 있으니 분기별 매출액 대비 비율을 꾸준히 체크해야 합니다.

 

*미지급금 : 기업의 주된 영업활동 외의 거래(영업용 자동차 구매, 부동산 매입 등)로 발생한 부채 ⇔ 미수금

 

*미지급비용 : 일정한 계약을 한 이후, 지속적으로 용역의 제공을 받았지만 이미 제공된 용역에 대해서 아직까지 그 대가를 지급하지 못한 비용

 

*예수보증금 : 제삼자에게 지급해야 할 금액을 기업이 거래처나 종업원으로부터 미리 받아서 일시적으로 보관하고 있는 금액

 

*리스부채 : 기계, 설비, 기구 따위를 임대하고 발생한 부채

 

 

(3) 전환사채(CB) : 회사채로서 발행되었지만 일정기간 경과 뒤 소유자의 요청에 의하여 주식으로 전환할 수 있는 사채 (채권이지만 주식으로 전환할 수 있는 옵션이 있는 사채)

 

※ 신주인수권부사채(BW) : 회사채로서 발행되었지만 일정기간 경과 뒤 회사가 신주를 발행할 경우에 미리 약정된 가격에 따라 신주를 인수받을 수 있는 권리가 부여된 사채 (CB는 주식으로 전환할 경우 채권으로서의 성격이 사라지지만, BW의 경우엔 신주를 인수받은 후에도 채권은 그대로 보유할 수 있음)

 

(4) 전환상환우선주부채(RCPS) : 보통주로 '전환'도 가능하고 채권처럼 '상환' 요구도 가능하면서도 회사의 청산 혹은 배당시 보통주보다 유리한 '우선권'을 가진 주식 (상장사 회계 기준으로는 부채이지만 비상장사 회계 기준으로는 자본 항목으로 처리됨)

 

TIP) CB, BW, RCPS를 통해 신주가 늘어나게 되면, 1주당 가치가 희석되기 때문에 기존 주주들이 보유한 주식의 가격은 내려가므로 손실을 볼 수 있습니다. 또한 이 주식들은 매도가 가능한 매물이므로 발행된 수량에 따라 더 큰 주가 하락을 부추길 수 있습니다. 그래서 이 물량들이 얼마나 많은지 확인하는 것이 좋습니다.

 

에코마케팅의 경우 안다르를 인수하면서 안다르가 가지고 있던 CB와 RCPS가 연결재무제표의 부채 항목에 포함됐습니다. 에코마케팅의 현금성 자산은 약 700억 원이고 전환 가능 물량이 유통 주식 대비 0.1% 미만이므로 그렇게 경계해야 할 수준의 부채는 아닌 것으로 생각됩니다.

 

 

(5) 단기차입금 : 변제 기한이 1년 이내로 도래한 차입금

 

※ 단기차입금에 대한 기사 공유 (단기차입금이 많다고 반드시 나쁜 것은 아닌 사례)

돈 잘버는 삼성전자, '단기차입금 15조'의 정체

 

TIP) 기업의 현금성 자산 대비 단기차입금의 비중이 높다면 상환을 하지 못할 수 있습니다. 다만 위 기사처럼 삼성전자와 같은 경우도 있으니 연결재무제표 주석을 꼭 확인하길 바랍니다.

 

 

(6) 기타유동부채

*선수금 : 제품을 판매하거나 서비스를 제공하기 전에 미리 받은 금액 (경제적 의무를 이행해야 하기 때문에 부채)

 

*부가세예수금 : 물건 값 이외에 별도로 부가세를 징수한 경우에 가지고 있다가 나중에 납부해야 할 부채

(ex. 음식점에서 5,000원짜리 음식을 판매하면 실제로는 4,545원의 음식값과 454원의 부가세를 받는데, 음식점 입장에서 이 454원이 부가세예수금임)

 

*예수금 : 거래와 관련하여 임시로 보관하는 자금

 

TIP) 일반적으로 선수금이 많으면 기업의 신뢰가 높다는 의미로 해석할 수 있습니다.

 

 

(7) 당기법인세부채 : 기업이 납부해야 할 법인세를 보다 적게 납부했을 경우 당기법인세부채로 분류됨 (기업이 납부해야 할 법인세 중 초과한 금액은 당기법인세자산으로 분류)

 

 

(8) 파생금융부채(유동) : 파생상품 만기 시 결제될 때 현금으로 지급하게 되는 계약 또는 금융상품

 

※ 파생금융상품 : 예금, 외환, 주식, 채권 따위의 금융 자산을 기초로 하여, 금융 상품의 가격 변동을 예상하여 만든 상품으로 선물, 선물환, 옵션, 스와프 등이 대표적

 

 

(9) 환불부채 : 고객이 반품권을 행사할 수 있는 권리가 있는 부채

 

(10) 기타충당부채 : 지출의 시기나 금액이 불확실한 부채

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